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中俄签订200亿核能大单 核电概念股一览

时间:2018-06-15 12:16来源:股票配资网 作者:风清扬 点击:
核电产业再获进展:中俄两国元首见证签署迄今最大核能合作项目中核集团官方消息,6月8日,在中国国家主席习近平和俄罗斯国家总统普京的共同见证下,中核集团与俄罗斯国家原子能集团在人民大会堂签
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 核电产业再获进展:中俄两国元首见证签署迄今最大核能合作项目中核集团官方消息,6月8日,在中国国家主席习近平和俄罗斯国家总统普京的共同见证下,中核集团与俄罗斯国家原子能集团在人民大会堂签署《田湾核电站7/8号机组框架合同》、《徐大堡核电站框架合同》和《中国示范快堆设备供应及服务采购框架合同》。这是迄今为止中俄最大的核能合作项目,通过项目实施将有力带动双边贸易和产业合作,提升两国务实合作的科技含量和水平,进一步深化双边利益融合。

 上述一揽子签署的合同总金额超200亿元人民币,项目总造价超千亿人民币。根据合同约定,中俄将在田湾和徐大堡厂址合作建设4台VVER-1200型三代核电机组,双方将在中国示范快堆项目中开展设备供货和技术服务合作。

  VVER-1200技术是俄罗斯在AES-91和AES-92两种机型的实践基础上所开发的成熟三代核电技术,采用该技术建造的首台机组已于2017年3月正式投入商运。此次中俄核电大单的签署是今年以来继4月首台AP1000机组三门1号首次装料后的又一重大利好,这显示了国家必然发展核电的积极态度,在核电政策不断回暖的预期下,国内核电重启有望加速,核电年内重启预期进一步加强,重点推荐台海核电、应流股份等。

  行业投资策略:投资新经济—新能源产业、半导体产业、工业机器人油服产业:长期是看石油供需再平衡,核心是盯住油价中枢;中短期是由油价波动带来的趋势投资。站在当前的时点,需求端的复苏是可以看长的,这给油价中枢上移带来了扎实的基本面基础;油服公司的业绩在复苏初期有一定滞后性,反映在订单的量和价格都滞后于油价,但优秀油服公司的订单已经开始回暖,从PB的角度估值处于底部位置。因此我们的结论是长周期来看油服目前处于大周期的底部区域,从股价的角度同样处于较便宜的位置,重点推荐杰瑞股份等。

  核电产业:大国重器,AP1000获准装料,三代机组有望重启。重点推荐台海核电、应流股份等。

  工业机器人:机器换人势不可挡,核心零部件自主可控、进口替代产业化机会近在咫尺。重点关注自主可控+进口替代的产业化机会,推荐关注埃斯顿、双环传动等。

 双环传动:自动变速箱齿轮需求爆发,RV减速器国产化快速推进

  双环传动 002472

  研究机构:太平洋 分析师:刘国清 撰写日期:2018-05-21

  深耕齿轮制造,业绩持续快速增长:公司是已经成为全球最大的齿轮散件专业制造企业之一,与众多国内外优质客户建立起深厚的技术与产品合作关系。多年来业绩始终保持快速增长态势,2017年,公司收入26.39亿元,同比增长51.43%;归母净利润2.43亿元,同比增长增长30.61%。其中,乘用车齿轮业务收入9.44亿元,同比增长44.8%,营收占比从2013年的24.39%提高到2017年的44.26%。

  自主品牌崛起,自动变速器齿轮需求爆发:目前自主品牌自动挡渗透率仅为30%,远低于合资车水平,随着自主品牌的崛起,以及国内车企纷纷加大自动挡的转型力度,自主品牌自动变速箱齿轮需求空间巨大。根据我们跟踪统计,接下来几年我国自动变速箱产能将迎来投产高峰,预计到2020年自主乘用车所需自动变速箱齿轮市场空间120亿,公司目前自动变齿轮收入预计4亿左右,作为龙头企业,成长空间巨大。

  公司抓住手动变速器向自动变速器升级的机遇,囊括了主要的国内外整车和变速器生产企业,客户包括采埃孚、邦奇等国际巨头以及比亚迪、上汽、吉利、盛瑞、东安等国内主要品牌。尤其是和上汽、盛瑞、吉利、采埃孚的深度合作,为未来几年的快速增长提供了强力支撑。同时,2017年公司发行了10亿可转债投入新产能建设,为未来业绩增长奠定了坚实基础。

  工业机器人需求爆发,RV减速器有望新的盈利增长点:随着人工成本不断上升以及政策推进,我国机器人需求快速增长,我们预计2020年国内工业机器人RV减速器市场空间将达到42亿元左右,再考虑非工业机器人市场需求,预计2020年我国RV减速器市场空间可达63亿元。近期公司与埃夫特机器人签订1万套减速器供货协议,说明经过多年的研发和评测,公司产品已获得众多机器人厂家的认可。公司减速器业务有望快速扩大市场份额和影响力,加速机器人核心部件的国产化,成为新的业绩增长点。

  盈利预测和投资建议:我们预计公司2018-2020年营业收入分别为36.31、44.22和51.85亿元,净利润分别为3.07亿、4.67亿和6.33亿,对应PE分别为20.63倍、13.59倍和10.02倍。公司有望成为我国自动挡变速箱齿轮龙头生产商,并积极拓展机器人、新能源车领域,不断培训新的业绩增长点,首次覆盖,给予“买入”评级。

 杰瑞股份:汇兑损失影响净利润增速,行业拐点已至订单快速增长

  杰瑞股份 002353

  研究机构:平安证券 分析师:朱栋 撰写日期:2018-04-17

  收入和订单双增长,汇兑损失影响净利润增速:2017年公司营业收入达31.87亿元,同比增长了12.47%,与此同时,2017年全年公司累计获取新订单42.33亿元,同比增长59.14%;2017年末存量订单达21.73亿元,较2016年末增长35.14%。公司营业收入情况基本符合此前预期,但净利润增速低于此前预期,在营业收入稳定增长的情况下,公司2017年净利润下降43.82%,主要是由于美元持续贬值为公司带来汇兑损失,导致公司2017年财务费用达到9001万(2016年同期为-1.04亿)。

  油价中枢稳步上行,油服行业正在回暖:原油价格是油服行业盈利能力的重要影响因素,近期原油价格连续向上突破,目前布油价格已在70美元/桶以上。基于以下两个原因,我们认为2018年原油价格中枢大概率将高于2017年:(1)全球经济复苏,原油需求保持增长:在最新发布的《世界经济展望报告》中,国际货币基金组织将全球经济增长预期上调至3.7%;联合国日前发布的《2018年世界经济形势与展望》报告也认为,全球经济增长趋强,2018年全球经济将继续保持增长态势,原油需求也将保持增长;(2)OPEC限产将继续:2017年的OPEC会议已经决定将原油限产协议延长至2018年底,从过往情况来看,此次减产协议得到了有效执行,减产协议将继续对原油价格的上涨带来正面影响。油价的上涨将带动上游投资的积极性,据Spears&Associates(2017年10月)预计,2018年全球油田市场规模将达到2548.18亿美元,较2017年增长9.12%。

  投资建议:行业方面,受到全球经济复苏及OPEC减产协议的影响,全球原油价格中枢稳步上行,油服行业正处于拐点;公司方面,2017年公司实现了收入和新增订单的双增长,从微观层面验证了行业景气度的拐点,未来随着需求的恢复,公司产品毛利率也有望回升。基于对原油价格的重新判断,调整对公司的业绩预测,预计2018-2020年公司的EPS分别为0.35元、0.63元、0.93元(2018-2019年前值为0.48元、0.88元),对应当前股价的市盈率分别为47倍、27倍、18倍。维持“推荐”评级。

  风险提示:(1)原油价格大幅下跌:从需求方面来讲,目前全球经济持续恢复,原油需求仍在增长;但原油价格除受到供需影响外,对地缘、政治、金融等因素也非常敏感;若原油价格大幅下滑,将导致油服行业规模萎缩,进而对公司业绩产生负面影响。(2)汇率波动的风险:2017年公司营业收入中的43%来自海外,新增订单中超过50%来自海外,未来公司的海外收入有望继续增长;若美元持续下跌,产生的汇兑损失将对公司业绩产生较大影响;(3)OPEC减产计划执行不力的风险:此次OPEC的原油减产计划对原油价格产生了重要影响,截至目前减产计划执行良好,但OPEC内部国家众多,某一个国家的不履约行为有可能导致整个减产计划失败,从而对原油价格造成冲击。

  台海核电:大堆推进,小堆兴起,军工起航

  台海核电 002366

  研究机构:安信证券 分析师:冯福章,王书伟,李哲 撰写日期:2018-05-11

  重新定位:“材料研制+金属成型”领先企业,不止于核电设备制造商。不同于市场普遍认为的台海核电仅是一家核电设备商,我们认为,其拥有先进的“材料研制+金属成型”工艺技术体系这一核心优势,将逐渐拓展在军工、航空航天、海工装备、能源、石化等领域的市场空间。

  大堆:AP1000全球首堆三代核电完成装料,三代机组建设有望加速推进;法国核电站进入延寿期,或将带来新的业绩增长点。2018年4月29日,AP1000首堆三门核电1号机组首次装料工作顺利完成,向并网迈出关键一步。2016~2017年受三代机组首堆未并网影响,导致核电机组“零核准”。此次首堆完成装料,有望提速后续核电机组审批。目前我国在运+在建核电机组容量56GW,仅达2020年规划目标的64%,由此可测算出国内未来3年核电设备制造市场年均480亿元以上。台海核电是全球唯一具备二代改进型和三代核电站主管道全流程生产能力的核电设备龙头企业,主管道业务市占率超60%,将伴随核电重启而充分受益。此外,公司或将受益法国核电站延寿业务。

  此外,台海系有望在核电站废弃物处理主设备领域实现国产垄断。

  小堆:全球兴起研制浪潮,预计未来10年进入高速发展期。小堆相对于大型核电站具备三大特点:高安全性、模块化设计、用途广泛。当前全球兴起小堆研制热潮,全球首个浮动堆电站—俄罗斯“罗蒙诺索夫院士”号已于2018年4月28日完成第一次出海,并将于2019年交付使用。据Rolls-Royce公司预测,到2035年全球小堆市场空间为5280亿美元。2018年2月,中国核电、台海集团、烟台蓝天(烟台国资委独资)拟共同出资设立中核台海清洁能源(山东)有限公司,并启动国内首个海上清洁能源综合供给平台,协议助推烟台市建设核电装备千亿级产业集群。我国小堆技术与发展进程全球领先,台海核电募投发展小堆技术将取得市场先发优势,受益我国小堆近2000亿元的市场空间。

  军工:核动力舰艇建造势在必行。当前我国核潜艇数量仅有9艘且均是二代核潜艇而美拥有71艘,数量相对美国差距甚大,我国核潜艇发展空间巨大。台海核电军工资质齐全,有望受益于海军核动力舰艇的发展浪潮。

  盈利预测与投资建议:2017年,公司实现营收24.7亿元(YoY+104.1%);归母净利10.14亿元(YoY+158.45%),完成借壳上市时的业绩承诺。2018Q1,公司实现营收4.65亿元(YoY+7.61%);归母净利1.84亿元(YoY+13.67%)。我们预计,公司2018-2020年净利润分别为11.14、14.29、17.43亿元,同比增速为9.9%、28.3%、21.9%;EPS分别为1.07、1.37、1.68,对应当前股价的PE分别为24X、19X、16X,给以“买入-B”评级。

  风险提示:小堆审批/建设进展不及预期;世界范围内核电站事故;三代核电机组审批进展不及预期。

应流股份:战略布局“产业链延伸”与“价值链延伸”

  应流股份 603308

  研究机构:国联证券 分析师:夏纾雨 撰写日期:2018-05-18

  投资要点:

  提出“产业链延伸”、“价值链延伸”战略布局公司为国内专用设备高端零部件生产领域龙头,拥有以铸造为源头的专用设备零部件制造完整产业链,客户包括通用电气、西门子等。成立至今,公司始终致力于高端技术装备的国产化。近年,基于军民融合、“两机”专项等政策机遇,公司提出“产业链延伸”、“价值链延伸”战略布局,积极参与航空发动机、燃气轮机、核电装备、油气装备的国产化。

  价值链延伸:致力于“两机”高温合金叶片研发与制造高温合金应用领域包含航天飞行器、火箭发动机、舰船用发动机、发电燃气轮机、汽车废气增压器涡轮、核反应堆、石化设备等。航空发动机领域,根据测算,未来10年,我国军用领域发动机用高温合金需求达到524亿元;

  未来20年,我国民用领域发动机用高温合金需求达到467亿美元。燃气轮机领域,“十三五”期间我国燃气轮机发电装置投资总额或将达到1,319.1亿元,对应高温合金市场需求162亿元。

  产业链延伸:从新增市场向后市场进发清洁高效发电领域为公司“产业链延伸”的重点方向。其中,新增市场产品包括核一级主泵泵壳、核动力装置金属保温层、核一级爆破阀阀体等;后市场产品包括核燃料格架用中子吸收板等。《能源发展“十三五”规划》提出,2020年,我国运行核电装机力争达到5,800万千瓦,在建核电装机达到3,000万千瓦以上。

  首次覆盖,给予“推荐”评级预计公司2018年~2020年EPS分别为0.30元、0.44元以及0.66元,对应当前股价市盈率分别为52.85倍、35.68倍以及23.81倍,给予“推荐”评级。

  风险提示两机叶片业务拓展不达预期;核电机组审批进度低于预期;原材料大幅上涨;人民币大幅升值。

(责任编辑:配资网)
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